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天顺股份:新疆综合物流服务龙头

时间:2018-01-13 01:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
天顺股份:新疆综合物流服务龙头

公司概况:新疆地区民营综合型第三方物流供应商龙头。公司专业从事综合型供应链服务的企业,主要提供第三方物流服务。实际控制人为王普宇、胡晓玲夫妇,共控制65.73%的股份。

主业分析:聚焦于综合型供应链服务,轻重资产模式结合。公司以大宗货物和大件货物第三方物流服务为起点,业务延伸至供应链管理、物流园区经营、物流金融监管板块,其中第三方物流营收占比最大,2015年超过90%。公司第三方物流服务属于轻资产模式,主要采用外协运输的方式,资本投入小,可复制性强,物流园区业务属于重资产模式,为其他业务提供仓储场地基础支持。公司90%的营收来源于新疆市场,当前经营战略以巩固发展新疆市场为主导,同时疆外市场稳步开拓。

募投项目分析:公司拟使用1.04亿元的募集资金投入物流园区的建设、物流管理信息系统的升级建设。募投项目的实施新建仓库、增加物流营运设施和增加自动化系统配套设施,升级信息管理系统,有助于公司业务的扩张和经营效率的提升。

估值分析与询价建议:发行价格确定为7.70元/股,对应静态PE为14.82倍,发行后PB为1.54倍。行业最新平均静态PE为18.24倍,动态PE为18.03倍,最新PB为1.62倍。若按18.24倍的行业平均PE计算,公司目标价为10.58元。

风险提示:公司税负增加风险、应收账款风险、外协对象违约风险、募投项目进展不及预期

(责任编辑:admin)
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