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[推荐评级]1月电动汽车销量点评:淡季不淡迎新春 需求启动开门红

时间:2018-02-13 13:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[推荐评级]1月电动汽车销量点评:淡季不淡迎新春 需求启动开门红

 
投资要点
  2018 年1 月新能源汽车产销数据:2018 年2 月9 日,中汽协发布2018 年1 月新能源车产销数据。1 月产销为40569 辆和38470 辆,同比增长高达460%和430.9%。其中新能源乘用车1 月产销为35852 辆与33848 辆,产量同比增长496.5%,销量同比增长454.0%。

  淡季不淡,新能源乘用车产销开门红。乘用车方面,根据乘联会数据,1月销量达到31638 辆(中汽协数据33848 辆),同比增长483%,其中纯电动车销量19392 辆,同比增长460%,插电混动销量12246 万辆,同比增长525%。新能源乘用车市场在当前新补贴政策尚未落地的背景下体现了强劲的市场自发性需求,销量并未因政策的过渡期而大幅下滑。市场认可度提升显著,产销已经进入政策市场双引擎的常态化。

  纯电A00 主导,插混销售较好。1 月A00 级别销售16742 辆,同比增长高达592%,占新能源乘用车52.9%。北汽EC 系列市场优势依旧明显,销量达7870 辆,占A00 级47.7%。纯电A 级车销售2299 辆。插混车型共销售12246 辆,比亚迪与上汽继续占据市场主导。由于插混不存在里程和能量密度大幅提升的要求,得到市场认可的车型在当前纯电动车补贴政策未完全落地的情况下有一定的相对竞争优势,销量情况符合市场背景。

  市场整装待发,静侯政策靴子落地。与2017 年初不同,2018 年递进式补贴政策及目录改革让市场有了充足的过渡期以进行调整。政策过渡期的产销情况已经表明市场对补贴退坡的预期已经吸收与准备充分,产销常态,自发性需求带动2018 市场启动。在生产/推广目录并未断档的情况下,A00级车型全面更新换代, A+级高里程高性能车型释放预期持续加速。政策与市场的双引擎有望在补贴新政落地后带动市场进一步放量。

  投资建议:1 月产销同比高增长显示市场自发性需求较为旺盛,新车型加速升级和推出,预期补贴新政落地后将进一步提振产销。在能量密度、里程要求大幅提升的预期下,中游产业将加速聚拢具有技术及客户优势的企业。重点推荐进入主流供应体系、具备技术领先优势的产业链龙头:锂电材料(创新股份、天赐材料、杉杉股份等);设备(先导智能等);上游材料龙头:钴(华友钴业、寒锐钴业),锂(天齐锂业、赣锋锂业)。

  风险提示:新能源汽车产销不及预期,宏观经济周期波动及上游行业产能过剩风险,企业申报车型与实际销售车型存在不匹配风险。

□ .苏.晨  .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司

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